据TradingView数据，比特币(BTC)25日下跌至50,427美元的最低点，24小时内跌幅为11.84%，高于24日的57,200美元。在比特币即将跌破50,000美元大关之际，比特币价格又回到了稳定状态，截稿前比特币报价为52,371美元。

本周以来的BTC价格走势|来源：TradingView。

美国联邦证券交易委员会(Fed)主席鲍尔(JeromePowell)3月22日称比特币为投机资产，并批评其缺乏价值支撑，当日跌破56000美元，成为上行阻力。外国媒体《CoinTelegraph》26日报道称，这可能是自近期以来货币价格出现回落的原因。

这种下跌也令投资者争论不休：熊市近在眼前吗？但是综合衍生产品市场、基本面等指标，外媒分析认为，目前还没有出现长时间的下跌趋势，且50,000美元附近有较强的支撑。

在衍生工具市场方面，最引人注目的消息是26号大量比特币期权到期。

CoinTelegraph报道称，统计显示，在今年1月创下40亿美元记录的Deribit交易所中，将有100,400BTC期权到期，其中大部分是由Deribit交易所持有，价值约60亿美元。

由于未平仓比特币期权(OpenInterest)交易规模不断扩大，使得其规模不断扩大，自今年年初以来，已增长了147%以上。最大的5家加密货币衍生产品交易所的交易总额已达140.1亿美元，而年初时的交易总额只有56.7亿美元。

如果按照现价计算，这批60亿美元的到期期权不包括约定价格低于47,000美元的卖出期权(putoption，看跌)和超过6万6千美元的卖出期权(calloption，看跌)，这两种极端的情况，多空双方在较合理的价格范围内存在6.68亿美元左右的差距，以多头为主，意味着到期后的市场情绪可能也会继续由多方主导。

当天到期的比特币期权将被多头控制|来源：Deribit。

与现货市场即时交易不同，3个月期的比特币期货可以观察到投资者的长期信心。一个指标是“基差”(basis)水平，它代表了现货价格与期货价格之间的价差。

CoinTelegraph报道称，BTC期货3个月内到期的比特币基差通常会跌至10%-20%之间。在对5万美元比特币进行下探的同时，25号比特币的价格也逐渐下降，从超过25%的高点下降到了最低点17%。

三个月期OKExBTC期货基准差|来源：CoinTelegraph,Skew。

最终回到基本面上看，机构买盘推动了这轮比特币牛市，投资兴趣依然高涨。

从26号开始，新西兰退休基金就开始把5%的资产配置投资于比特币；此外，质押服务的供应商Staked公司还宣布，将推出新的以太坊2.0信托基金(Eth2.0Trust)，它可以通过持有该基金的股份获得质押回报，这是一个Eth2网络中的一个实施股权证明机制(PoS)。

链上数据跟踪公司Glassnode的共同创始人和技术负责人RafaelSchultze-Kraft今天也发表了一篇文章：由于实现价格(realizedprice，目标销售价格)落在了51,100-54,000美元之间，价格可能会跌到这一区间。

但是就结构而言，什么也没变。