全球疫情肆虐 避险功能凸显

接触过比特币的朋友或多或少都听说过比特币披萨一事：2010年5月22日，美国一个程序员花一万枚比特币购买了两个披萨，当时这两个披萨的市场价是30美元，折合下来1枚比特币的价格是0.003美元，这就是比特币第一次在现实世界中的定价。谁曾想到，2021年1月3日，比特币的交易价格首次站上了3万美元，总市值突破6000亿美元，创历史新高。随后比特币出现大跌，跌幅超17%。但随即又开始大涨，据Bitstamp平台报价显示，1月6日涨破35000美元，1月8日更是突破40000美元。

据国外媒体报道，随着比特币价格再次回到3万美元以上，大银行开始关注比特币，一些银行甚至做出了大胆的价格预测。摩根大通表示，从长期来看，比特币价格有望上涨至14.6万美元。

暴涨暴跌属正常现象

比特币在年初的暴涨与暴跌令其话题性十分突出，那么涨跌背后的因素都有哪些？盘古智库高级研究员江瀚在接受本报采访时表示，比特币的暴涨和暴跌实际上是一个很正常的现象。比特币作为一种数字资产，从某种意义上来说与黄金有些类似，经过多年渐渐成为一种世界所公认的避险资产。它不是由任何一个国家发行的，而是一种由某套算法决定的虚拟货币类的资产。黄金还可能因为发现更大的新的金矿导致黄金储量上涨，价格还有可能出现波动，但比特币作为一种非常特殊的数字资产，其本身的数量是绝对有限的。

2020年以来，在全球疫情风险加剧的背景下，比特币作为避险资产，其本身就有一定的上涨空间，并且这种上涨动力具有较强的支撑。暴跌则是因为短期大涨累积了大量风险，产生了泡沫，所以会回调。

上海对外经贸大学人工智能与变革管理研究院区块链技术与应用研究中心主任刘峰则表示，1月4日比特币的暴跌，主要是暴涨后的技术性回调。在比特币市场上，信心大增的一般是长期投资用户，而被爆仓的则是赌比特币等加密资产在整数位关口突破不了，开多倍合约对赌下跌做空的投机用户们。所以，往往在突破整数位关口、创新高的时候存在着极大的波动，对赌投机者爆仓的概率也急剧增加。此次暴跌达到5000美元的跌幅也就是意料之中了。但比特币上涨的趋势并没有改变，所以回调之后很快又站上了新的高点。

受制新贵身份 暂难取代黄金

由于比特币在2020年的疯狂涨势，黄金与比特币的关系也成为越来越火的话题。资料显示，2020年，国际金价实现约25％的年度涨幅，白银的年度涨幅则达到近50％，双双创近十年来最佳。但这与比特币的行情相比，只能是小巫见大巫。随着比特币价格连创新高，许多机构与较为激进的分析师都认为比特币有望代替黄金成为上佳的避险资产。这究竟会不会成为现实？

江瀚认为，比特币的确具有避险资产的属性，然而它和黄金又是完全不一样的。黄金是人类数千年来不断通过历史和文化加持的一种共同财富和价值形式。马克思有一句经典名言，「金银天生不是货币，但货币天生就是金银」，即黄金和白银是最经典的一般等价物。比特币确实在某种程度上具有类似黄金的属性，比如它是很多人认同的资产，但却并不是一个真正具有长期价值的东西。所以从目前来看，比特币完全代替黄金的作用是不可能的。

刘峰表示，比特币作为一个以密码学为基础、区块链技术为支撑的金融科技产品，自2009年以来就持续存在，作为电能转化到数字资产的一种新形式，其存在的合理性与创新性吸引了很大一部分机构用户投资。对比黄金，比特币具有可分割、无物理实体、在保持交易主体匿名的前提下全程交易透明且可追溯等优势。从长期来看，它可能是一种新型资产的形式，因此比特币更可能成为黄金之外的一种投资资产渠道的补充。

年轻一代认同度更高

有论者认为，从短期行情看，比特币去年年末的狂野表现，确实对黄金产生了「抽血」效应。伦敦、纽约市场成交持仓均处于较低水平，去年美国真实利率持续下行，美元指数不断刷新低点，以往这些强关联品种的走势都会引起黄金的强势「联动」，然而这次金市则明显表现乏力，年末的反弹甚至没有冲过11月高点。凡此种种都显示出调节市场间均衡的微观主体——专业投机资金，在黄金市场的参与活跃度有限，这些资金的主战场，显然集中在更为热火朝天的比特币市场。

而从更长周期来看，比特币与黄金之争，其实也是中心市场投资者的「代际」之争，年轻一代对比特币的认同度高，对包括股票在内的传统资产大类则兴趣缺乏。根据《消费者财务调查》2019年的最新权威数据，美国35岁以下的投资者对股票、债券、基金的投资比例，显著低于中高年龄组别，他们也是数字货币市场最活跃的参与主体。随着美国市场个人投资者群体的新老交替，比特币确实有望成为一种主流投资品种。不过这一过程并不会一蹴而就，从目前的美国金融资产代际分配情况看，年轻人的口味要改变美国资本市场基本格局，起码还有十年以上的发展周期，在此期间，黄金仍将是主流投资品中当之无愧的龙头品种。

坐庄属性极强 价格波动堪忧

目前，比特币屡创新高，是泡沫，还是仍有上涨空间？刘峰认为，比特币此轮上涨可以理解为加密货币周期性牛市新阶段的起点。如果说2万美元是突破了2017年12月的前轮新高19666美元，成为正式开启比特币新一轮涨幅第二阶段的话，3万美元的突破则是进入了第三阶段，即快速增长的区间段。此轮上涨的逻辑与以前上涨的不同点主要体现在以下两方面：一是自从2万美元的突破解套了前一轮高位接盘的用户，给市场带来创新高没有历史包袱的错觉；二是机构投资者持续的入局，让市场投资者们信心大涨。而正如此前说到的，比特币的下跌一方面是暴涨后的技术性回调，另一方面则是投机用户的原因，所以，即使比特币价格有所震荡，但上涨趋势并没有改变。

专家建议审慎投资

江瀚认为，从目前看，比特币的上涨空间是有的，这是因为美元大量贬值。最近35周以来，美元已经出现了严重的货币超发现象，在这种情况下，比特币如果以美元计价的话，即使比特币原先价值不变，也有上涨空间。但如今比特币的价格已是如此之高，其风险同样非常高，市场上绝大多数比特币都已被少数账户控制。从某种意义上来说，比特币具有非常明确的坐庄属性，有大的庄家在比特币中坐庄，这自然导致了比特币价格的波动性非常大。所以从这个角度来看，它作为完全的避险资产实际上是并不靠谱的。从目前来说，比特币急涨暴跌的可能性都很大，我们既不能判断说其长期快速上涨，也不能判断其长期快速下跌，只能说这是一个高风险资产。对于大多数中国人来说，这种高风险资产并不是适合个人散户投资的标的。

北京市社会科学研究院助理研究员王鹏认为，比特币本身受到全球央行和金融系统的政策监管和宏观经济环境的影响，其价格飙升中有很大的供需炒作成分，有很多人对区块链技术和比特币本身不了解，如果对资产本身不了解，对它的走势不清楚，只是想投机赚钱的话，除非你的抗风险能力很强，或者是你能够弥补信息不对称的不足，否则不建议大家尝试。对于普罗大众来说，现在比特币到了这样一个高点，大家还是需要慎重。此外，比特币上涨肯定会带动相关的一些代币上涨，大家选择的时候一定要选择更加友好的、更加规范的交易平台。在挑选代币时要认清有没有锚定资产，是不是所谓的空气币，是不是诈骗和垃圾。