过去的半年，大型金融机构和知名企业接受了比特币这种新兴资产，标志着虚拟货币跻身商业主流资产。但是其反复无常的走势仍然是标志性特征，在4月份创下6.5万美元/枚的峰值之后，比特币又下跌过半。

市场期望过高

比特币剧烈波动的原因在于大部分资产掌握在极少的投资者手中，因此所谓散户的影响力微乎其微。比特币的市场流动性和他的价值一定不稳定，能否使用比特币交易只是企业的一面之词。不合规性导致比特币成为黑市交易和黑客勒索金的支付方式，黑市交易我们无从知道其具体数额，但是上半年有记录的黑客勒索事件就涉及价值7000万美元的比特币。综合来看，比特币的实际交易需求是不可量化的。

合规性和炒作者的博弈

此前，能够接受比特币的人群，大部分是高学历的IT从业者和有一定金融知识的人士。随着主流资金入场，购买比特币的用户结构开始在上半年发声变化。越来越多的人期待通过低位入场来长期投资虚拟货币。如果不是交易平台在国内受限制，按照上半年的势头发展下去，中国大妈们加入币圈也是迟早的事情。一个标志性的时间是，萨尔瓦多成为公开支持比特币交易的国家，但是由于其本身经济体存在严重通货膨胀，且没有本国货币，这仅仅是一种吸引投资的手段。可见，比特币仍然是投机者的砝码。虚拟货币不可能成为广泛流通的法定货币，反对的声音和比特币的价值成正比，监管最不希望看到的是民众将资产押注到虚拟赌场中。

矿机能耗问题被卡脖子

国内电力资源充足地区，开始清理虚拟货币“挖矿”行为，强化打击惩戒力度。此外，以英伟达为代表的显卡供应商开始对市场需求重新评估，有针对性的解决显卡缺货问题。但是上半年受芯片短缺影响，矿卡市场策略基本失效，比特币矿工们在上半年格外艰难，云贵川同步严查比特币矿场，部分矿场开始向中亚转移，矿卡走私问题也将被严厉制裁，随着马斯克改旗易帜，比特币矿工们在上半年可谓屋漏偏逢连夜雨

全球资产大放水涌入虚拟货币

在全球资产大放水的大环境下，对冲通胀的资金已经逐渐从传统的黄金市场流出，转而流入比特币这个新兴市场。当然，其他虚拟货币也受益匪浅。USDT 的市场份额不断在下降，从约 75% 逐渐下降到约 60%；与之对应的是 USDC 市场份额的增长。从约 14%增长到约 23%。更夸张的是，狗狗币今年已经上涨超过5000%。

虚拟货币仍然是脆弱的，在解决了能耗问题和合规性之后，以比特币为代表的虚拟货币才能有未来，上半年来看，虚拟货币本身的脆弱性暴露无遗，能否通过利用清洁能源开采比特币将成为币圈的未来突破口，毕竟大量资金入场，为了保证自己资产不会缩水，企业与投资机构一定会有所行动。

狂涨和暴跌仍然让比特币投资者心惊胆战，比特币的市场流动性短期内不会取得突破。较小规模的数字货币波动更大，正在成为投机者们新宠。虚拟货币价值的剧烈波动是自由资金的贪婪性表现。