加密货币更倾向于生活在自己的生态系统中，与更传统的资产类别没有牢固的形式联系。

比特币市场似乎出现了一些复苏迹象。过去几周，比特币价格从63，000美元下降到40，000美元以下。虽然目前还没有突破这个关键阻力水平，但从趋势来看，比特币价格基本稳定在35，000美元之间，过去7天市场涨幅达到5.6%。如果比特币价格在过去12个月内仍然上涨250%以上，一些业内分析师认为比特币仍有反弹潜力。然而，面对加密货币市场的持续波动，越来越多的人担心数字现金的不稳定性和价格波动会给股票和债券等传统金融资产带来麻烦。

事实上，从狭义的角度来看，这一波动问题的答案是否定的，但在更广阔的市场环境中，特别是在所有权、资产和市场功能等方面，情况可能会变得更加复杂。这一年，加密货币(特别是比特币)产业的一个显著发展方向是私人和公共领域之间的竞争，在未来的几个月里，这一现象可能会进一步加剧。近来，私人领域似乎开始加快自我强化，许多企业开始探索将比特币作为一种支付方式和价值存储方式，其中最明显的一种推动是在今年二月，伊隆·马斯克(ElonMusk)宣布特斯拉已将部分资金投入到比特币中，并宣布将其作为车辆购买的支付方式之一。这一举措很容易引起其他企业的模仿，进而提高比特币并吸引更多的投资者进入。同时，非传统的加密货币交易引起投资者的兴趣。

然而，对于监管机构来说，他们长期以来最关心的加密货币问题包括:投资者保护、非法支付、削弱货币政策有效性等。此外，广泛发行和使用竞争性货币可能会影响国内法定货币。

目前，市场上出现了许多类似股票的加密投资开放，部分投资机构开始选择投资加密平台作为其投资组合定位的一部分。这是因为传统债券收益率差，价格前景不对称，有些投资者开始将加密货币视为分散资产风险的好方法。

随着越来越多的投资者在投资组合中交叉持股的不断扩大，加密货币的波动风险也在增加，尤其是在杠杆交易的情况下，支持加密货币交易的运营基础架构不得不承受一定的压力。很多投资者为了筹集资金或者保护自己的整体投资组合，不得不出售资产。但是在很多情况下，投资者往往卖不出自己想卖的产品，最后卖的资产和期望卖的资产差距很大，性质也大不相同，会导致更高的金融溢出风险。

在加密货币波动风险可能进一步扩大的情况下，市场参与者和金融监管当局开始密切监控金融事故的风险，尤其是人们在金融风险高速公路上的行驶速度越来越快。监管机构和央行也开始回击加密货币对国家安全、经济和金融稳定构成风险的担忧。

数字现金的波动风险会延伸到传统金融市场吗？

毋庸置疑，加密货币与传统金融资产之间确实存在着一些非正式联系，特别是加入杠杆交易后，这些非正式联系开始增多。所以，加密货币的波动风险究竟会扩展到传统金融市场吗？

事实上，如果加密货币以闭环的形式运作，风险可能不会太大，但是如果市场上发生其他相关事件，情况就会变得更糟。目前，机构还没有完全持有比特币，这意味着目前还没有构成系统性风险。很多银行似乎也没有把加密货币加到资产负债表的开放中。在这一点上，加密货币市场的波动并没有给其他行业(特别是金融业)带来直接的溢出效应，这也是个好消息。

虽然支持者一直强调加密货币作为一种分散的全球货币，并有能力在支付和储蓄生态系统中快速传播，但从基本属性来看，加密货币不能取代股票、债券和商品，也不能取代其他金融资产，除非加密货币能够实现成熟的制度和相对稳定的价格。

但是，要实现以上两点，通常需要几年时间。不仅如此，加密货币还必须找到解决高能耗问题的办法。

至少从目前的角度来看，加密货币更倾向于生活在自己的生态系统中，与更传统的资产类别之间没有牢固的形式联系。可以肯定的是，加密货币的波动肯定会继续存在，变得更加紧张和多维。目前，一些在国际上发挥重要示范作用的大国正在认真研究央行数字现金发行的可行性。只要央行数字现金发展得越多，就会对分散货币(如比特币)施加更大的监管压力，从而为自己的数字现金发行腾出空间。