1月8日比特币价格创下41940美元的历史新高，随后进入高波动状态。

1月23日，据Coindesk称，比特币价格约为3.2万美元。前一天，比特币价格一度跌破3万美元大关，最低价跌至28845美元，比当天最高价低17.83%。两天前，比特币还保持在3.7万美元以上的高位。

“比特币现在是一种高度投机的产品，市场上交易比特币的杠杆程度很高。因此，其大幅上下波动是正常的。”美国电力研究咨询公司创始人、及加密数字资产行业研究员顾说。

中国通信行业协会区块链委员会轮值主席、火币大学校长于建宁也表示，比特币是一种高度金融化的数字资产，任何金融产品都会有涨跌，价格波动很正常。在2017年的上涨行情中，比特币价格经历了几次20%到30%的大幅回调。比特币从1万美元涨到4.2万美元后，几乎必然会出现深度回调。如果从42000美元算起，30%回调大概是30000美元左右。

快速上涨积累了下行风险

从2020年10月下旬开始，比特币进入暴涨阶段。2021年1月2日和1月8日，比特币分别为3万美元和4万美元。

欧科云链研究所首席研究员李连轩表示，比特币是一种高风险资产，投资者获得回报的唯一途径是比特币价格的上涨，因此更容易形成投机泡沫。过去一个月，比特币在短时间内涨到4万美元，积累了很多风险。

火币研究所高级分析师徐彤进一步分析，比特币的快速增长会导致短期内积累更多的微利盘，微利盘的关闭也会导致下跌。此外，近期市场杠杆率过高，市场过热，也积累了潜在的下行风险。

于嘉宁也提到了这两点。他认为直接下跌有两个主要原因，一个是出售矿工，另一个是从海外获利。首先，矿工中有大量的销售。比如，据博主统计，在过去的10天里，有44997.45个比特币，约合14亿美元，从知名比特币矿池的钱包里流出。另一方面，海外机构前期积累的大量盈利盘也取得了一定的利润，导致比特币价格出现了相对较大的回撤。

“此外，许多散户投资者选择使用更高的杠杆倍数进行投资。在下跌之前，比特币永久合约基金利率长期处于高位。当市场杠杆率高的时候，一旦出现价格回调，就会造成一些高杠杆。仓位爆炸，反过来会加速下跌。”他说。

美国发布了监管信号

也有观点认为，这轮比特币下跌可能与美国近期发布的监管信号有关。

于建宁表示，拜登政府正式上任，可以说是比特币衰落的间接原因，因为从宏观经济环境来看，今年比特币崛起的原因之一是美元指数持续下跌。近期美元持续反弹，全球大宗商品资产出现大幅回调，数字资产市场也相应调整。另一方面，拜登政府上台后，冻结了所有现有机构的规则制定程序，包括FinCEN针对非托管加密钱包提出的规则，这意味着针对加密钱包提出的规则将得到进一步审查，导致监管不确定性增加。

1月19日，美国参议院财政委员会就提名74岁的耶伦担任美国财政部长举行听证会。耶伦在演讲中提到加密货币“令人担忧”，并表示“加密货币是恐怖分子在融资和洗钱方面特别关注的问题”。

之后比特币碰巧连续三天下跌。1月20日，比特币价格从3.7万多美元跌至3.5万美元以下，然后在1月21日跌破3.2万美元，1月22日再次跌破3万美元。

李连轩认为，随着近期美联储(FederalReserve)未来可能退出宽松政策的消息，以及新任美国财长声称加强对数字现金的监管，市场进入恐慌阶段，然后暴跌。

徐彤还指出，GaryGensler被拜登提名为证券交易委员会(SEC)主席，他的监管风格更激进，因此加密货币可能面临更严格的监管。其次，美国财长提名人耶伦也表示，加密货币需要监管，这可能会打击部分投资者对比特币的乐观态度。

但顾颜夕表示:“市场上有一种观点认为，今天比特币的下跌是因为耶伦的演讲。我觉得这不是真正的原因。如果是这样，那也是误解了耶伦的立场。”

他指出，耶伦在对她的提名的书面回复中提到，“我认为我们应该考虑加密数字现金和其他数字资产的好处，以及它们可以提高现有金融系统效率的可能性。这些都很重要。”“如果我被任命，我计划与美联储和其他联邦银行和证券监管机构密切合作，研究如何有效监管这些技术和其他金融创新。”

事实上，在耶伦之前，美国政府对加密货币普遍持怀疑态度。美国前财政部长姆努钦在2019年7月的新闻发布会上表示，比特币等数字现金被用于支持规模达数十亿美元的非法活动，如网络犯罪、逃税、勒索、贩毒和人口贩运。时任美国总统的特朗普也在2019年7月在社交媒体上表示，他不是比特币等数字现金的粉丝，数字现金不是货币，他们的价值基础是空气，波动剧烈。不受监管的数字资产将鼓励非法活动，如贩毒。

未来监管趋势

“全球放水逻辑还在，但监管也越来越严。趋势取决于两者之间的博弈结果。”徐彤在谈到比特币市场前景时表示。

比特币监管的趋势是什么？

顾表示，比特币目前还处于非常有争议的阶段，美国市场对比特币的监管还处于初期阶段。市场上有比特币衍生品的合规交易场所，但比特币仍未被监管部门认可为主流交易产品。甚至基于比特币的ETF申请也被SEC拒绝。由于这些限制，机构资金无法大批量、便捷地参与比特币的买卖。

“如果全球金融监管机构能够像拉加德提议的那样合作监管比特币，那么比特币交易将得到认可和进一步监管。比特币交易将在新监管体系范围内进行。”顾颜夕表示，经过监管后，双边投资条约将在合规交易所和衍生品交易所交易，价格波动将大大减少。

至于比特币之后的价格变化，余佳宁说:“比特币等数字资产已经高度金融化，价格不可能大概率摆脱周期规律:有涨必有跌，有跌必有涨。因此，市场波动调整可能会继续出现，但整体基本面和趋势并没有大幅逆转。”