美国第一个比特币期货ETF于10月19日在纽约证交所上市，预计在第一年就能吸引超过500亿美元的资金流入，这无疑给比特币投资者打了一针强心剂。

比特币价格大幅下跌后，今年更是遭遇了疯狂上涨，4月14号达到创纪录的65000美元。

然而，在国内新一轮强化的虚拟货币监管下，各交易所、矿池都宣布年底前要清理大陆用户，导致比特币价格再度大幅下挫，比特币价格一路跌至29000美金以下，价格跌到了更高的水平。但是，在经历了半年的时间之后，10月，比特币价格再次攀升到60000美元的历史高点。

面对中国这一最大算力和用户国家的围攻之后，比特币为什么依然那么任性地上涨？到底是什么推动了这一切？到底谁在投资比特币呢？

01比特币为何会如此疯狂？

第一，比特币作为一种跨地区、跨国的金融衍生产品，实际上很难被一个国家的政策所支配。

尽管受到国内政策的重创，比特币从采矿到交易被赶出了中国市场，但它对全球市场的总体影响并不大。在国内大范围的交易需求并未消失，以火币、币安、OKEX三家为代表的比特币交易所也仅仅宣布退出大陆市场，然后前往欧美等海外市场另谋出路。

第二，比特币有可能疯狂上涨，主要是因为市场上的供需平衡已经打破，需求远远超过了现有的比特币数量。

自2020年新冠肺炎爆发以来，全球中央银行，特别是美国大举放水，但释放的流动性并未达到刺激经济发展的目的，反而不断流入资本市场推高股票、商品等资产价格，而比特币的上涨也得益于这一点。

02市场能量转换。

与此同时，为了最大限度地降低通货膨胀所造成的资产损失，比特币被称为“数字黄金”，成为除黄金之外最受资本青睐的避险工具。因此，越来越多的金融机构涌入数字货币市场，导致原本就有限的比特币变得更加短缺，比特币的价格自然一路上涨，并一再创造新的纪录。

在这些项目中，最显著的当属“灰度”(Grayscale)信托(GBTC)。到2020年底，GBTC的总量已达160亿美元，约合60.7万美元，相当于目前BTC流通总量的3.26%。到2020年初，灰色手中的比特币仅有约260,000枚。一年内，他们以惊人的速度买进了347,000个比特币。

不仅是新兴投资机构，老牌美国保险公司万通互惠(MassachusettsMutualLifeInsurance)不久前还透露，它已经为其普通投资基金购买了价值1亿美元的比特币。另外，星展银行在新加坡也开始为机构投资者和合格投资者建立比特币交易平台。

大机构投资者的大量进入，使一度由散户推动、炒作的比特币市场悄然发生变化。

随着比特币开始呈现成为主流金融、甚至国际间博弈新工具的趋势，并且随着比特币价格的持续上涨，其投资风险成正比递增，直接导致了散户比例和影响力直线下降，交易性质由投资转向投机。

一般说来，散户具有投机性，机构更具投资属性，但在比特币市场，这种区别并不明显，加入更多的金融机构并未使比特币价格更加稳定，而是放大波动性，暴涨暴跌的程度令人大跌眼镜，远远超过其他金融产品。

Chainalysis的研究表明，随着比特币共识的扩大和市场规模的扩大，比特币持有者的构成已从早期主要是长期投资者(持有超过一年)的投资模式转变，目前，短期投资者所占比例不断上升，交易频率提高明显。

Glassnode的加密分析公司Glassnode在2021年的报告中指出，其持有71.5%的比特币，散户持有近23%。而「鲸鱼不断累积」，其背后聚集了全球大批金融机构和各类开放式基金，各种纷繁复杂的现代金融衍生商品都参与其中。大多数的比特币都掌握在投资巨擘手中。

资金是逐利的，一旦发展到一定程度，手段就变成了目的，一切都被资本所捕捉，其结果就是整个社会陷入拍手叫好、无中生有、钱生钱的“黑洞”中，而比特币却成了“吸金之王”。

而且，当这一模式突破了零界点，市场信念就会瞬间崩溃，抱团效应也会随之瓦解，大面积赎回只能让投资机构被动抛售，在现代金融市场中，伴随着各种金融衍生产品，其“杠杆效应”必然形成强烈的“负反馈”，造成恶性“踩踏”。对于当前的规模来说，比特币市场如崩盘，如“金融原子弹”，恐会引发全球金融危机。